Ivanhoe Mines (TSX: IVN) 2024 Le rapport financier montre que la société a réalisé un bénéfice net de 193 millions de dollars, mais sa performance a été affectée par des revers opérationnels et des plans d’expansion ambitieux. Bien que le projet phare de l’entreprise en République démocratique du Congo, le complexe de cuivre de Kamoa-Kakula a établi un record de 437 061 tonnes de production de concentré de cuivre et de 3,11 milliards de dollars de revenus, ses perspectives ont été assombri par des inondations et des plans d’expansion rapides.
Le projet Kamoa-Kakura a fortement fonctionné en 2024, avec des bénéfices ajustés avant intérêts, impôts, dépréciations et amorations (EBITDA) augmentant à 625 millions de dollars, contre 604 millions de dollars en 2023. Cependant, les analystes ont souligné qu’un incendie le 2 janvier avait provoqué une sortie de puissance de secours, retardant la prévision de production de la société. En outre, Ivanhoe prévoit de dépenser 1,2 milliard de dollars pour étendre le projet Platreef en Afrique du Sud, dans le but d’augmenter la production de métaux du groupe Platine et d’or à 450 000 à 550 000 onces d’ici la fin de 2027. L’analyste de la géniosité de Canaccord Dalton Baretto a critiqué le plan pour être trop agressif en termes de compensations.
Le cours de l’action d’Ivanhoe a chuté de 11% après la publication du rapport financier, clôturant à 14,97 $ CA par action, près de sa gamme de 12 mois en bas de 13,84 $ CA. La valeur marchande de l’entreprise est de 20,3 milliards de CAD. Après ajustement, le bénéfice normalisé d’Ivanhoe était de 386 millions de dollars, dont 164 millions de dollars en pertes de juste valeur d’obligations convertibles et des coûts de financement supplémentaires.
Le projet Kamoa-Kakura a établi un record de 133 819 tonnes de production de concentré de cuivre au quatrième trimestre de 2024. Le fondateur et coprésident Robert Friedland a salué le projet pour ses performances extraordinaires, notant que l’achèvement de la réduction des coûts de l’Afrique et la plus respectueuse de l’efficacité. Cependant, le projet est confronté au défi de la consommation élevée d’importation et de sauvegarde, les coûts de trésorerie C1 restant entre 1,65 $ et 1,85 $ la livre.
Bien que la troisième phase d’expansion ait été achevée et que la fusion de cuivre brute directe nouvellement construite devrait être utilisée en avril, le temps de production a été reporté pendant trois mois en raison de l’alimentation électrique instable. Les analystes avertissent que des problèmes d’électricité similaires peuvent être confrontés en 2025.
Ivanhoe Kipushi Zinc-Copper-Germanium-Silver Mine en République démocratique du Congo a réussi à atteindre sa vitesse de traitement de la conception d’ici la fin de 2024, mais les défaillances de puissance et les inondations suivantes ont retardé le développement ultérieur. Alors que les stocks terrestres de 344 000 tonnes permettent à l’usine de fonctionner à une vitesse conçue, les analystes avertissent que les retards pourraient avoir un impact sur la production plus tard en 2025 si les progrès sont plus bas que prévu.
La perturbation de Kipsh a non seulement augmenté les coûts C1, mais a également mis en évidence la vulnérabilité des problèmes d’infrastructure critiques aux opérations. Ivanhoe prend des mesures pour éliminer les goulots d’étranglement afin d’améliorer la capacité de traitement de 20% et d’évaluer les boucles de séparation des supports lourds en amont pour gérer les minerais à grain fin. Baretto a souligné qu’Ivanhoe s’attend à ce que le coût C1 soit de 90 cents à 1 $ la livre en 2025, supérieur aux attentes du marché.
Le plan d’expansion du projet Platreef d’Ivanhoe vise à augmenter la capacité de traitement annuelle à 700 000 tonnes d’ici 2024, avec une production estimée à 100 000 onces de trois métaux du groupe platine et de l’or. La deuxième phase prévoit d’augmenter le taux d’extraction et de traitement à 4,1 millions de tonnes par an, avec un coût de maintenance total (AISC) d’environ 700 $ l’once. La troisième phase prévoit d’augmenter davantage la capacité de production à 10,7 millions de tonnes, avec un coût en capital supplémentaire d’environ 800 millions de dollars, avec une production annuelle estimée à 1 à 1,2 million d’onces, et l’AISC coûte environ 650 $ par once, et devrait être mis en ligne d’ici la fin 2030.
Malgré des plans d’expansion ambitieux, les analystes ont exprimé leurs préoccupations concernant leur calendrier et leur contrôle des coûts, estimant que cela pourrait exercer une pression sur la situation financière et le cours de l’action de l’entreprise.
